Buy Sisecam Resources (SIRE)
Поточна ціна: $18.72
Пропонована ціна викупу - $17.9(очікується підвищення до $26)
Upside - 39%
Downside - 4.5%
Актуально до: TBD (можливо наступні 6 місяців)

Структура компанії SIRE подібна до наших ТОВ, але цю ТОВ можна купити на фондовому ринку. Sisecam Resources - дочірня компанія іншої ТОВ, котра належить двом іншим компаніям Sisecam Group (частка 60%) та Ciner Group (частка 40%). Материнська компанія володіє 75% всіх акцій на даний момент.

Sisecam Resources це одна з найбільших компаній, яка оперуює виробництвом кальцинованої соди. Нещодавно вона отримала офер, про викуп 25% частки за ціною $17.9.

Дозвіл акціонерів не потрібен, але потрібен спеціальний дозвіл "conflicts" комітету. На даний момент компанія як бачите торгується трохи вище ціни оферу, тому є досить великий шанс, що ціна оферу буде зкоригована після відмови комітету.

Викуп дочірньої компанії має сенс та місце, поточна ТОВ вже не приносить ніякої вигоди основним партнерам, бо використовувалась як прокладка для залучення фінансування до того моменту як Sisecam Group та Ciner Group стали публічними. Зараз материнські компанії можуть залучати фондування прямо на себе.

Ризик:

Офер може пройти по поточній ціні, тоді ми втрачаємо 4.5% наший інвестицій. Також офер може бути взагалі відмінений, в такому випадку ціна може просісти на 10%. Але існує найгірший варіант - "сквіз аут" мінорітаріїв. Якщо бенефіціар володіє 80% акцій, інші 20% він може викупити без дозволу "conflicts" комітету по  середній ціні закриття фондового ринку протягом 20 днів, що передують 3 дням повідомлення своїм акціонерів про сквіз аут. 

В такому випадку акції можуть викупити у непідходящий момент по не вигідним для нас цінам. В цій ситуації материнській компанії не вистачає всього 5%, щоб виконати такий хід конем. Але я сумніваюсь, що такий збіг обставин відбудеться, бо  навіть викуп тих 5% з ринку має значно підняти ціну.