Лонг Kenvue (KVUE)
Поточна ціна: $22.65
Таргет ціна: $25-26
Upside: 10.3-14.8%
Актуально до: приблизно 2 тижні

Інтро

Кількість акцій: 1.91m
Капіталізація $43.35b
Adj. EBITDA: $3.9b
EV: $51b
EV/EBITDA: 13
Дивіденди: 3.53%

Kenvue це компанія, що займається продажем споживчих товарів по догляду за тілом та своїм здоровʼям. Має купу відомих брендів, але основний ринок в штатах (~45%), інша частина виторгу йде з Європи та Азії.

На початку місяця було відкрито спліт оф ідею JNJ/KVUE, яка ще досі активна і залишковий upside становить 4.5%, дійсна десь до 19:00 за київським часом. Ідея популярна серед арбітражерів, що можна побачити на графіку росту відсотку за шорт KVUE, а акції для шорту майже повнійсю щезли. Вони інколи зʼявляються в кількості 20-40к, але після початку торгового дня в США одразу перестають бути доступні.

Подальше падіння акції досить обмежене на перший погляд, але зараз всього доступно 10% на ринку, серед яких 5% вже зашортили, а прийде 90% на ринок від спліт офу, тому в теорії має відбутись сильний дамп компанії Kenvue як тільки акції поступлять на рахунки хедж фондам. Але є деякі моменту, що можуть цьому завадити і ціна повернеться в нормальний діапазон $25-26.

Ідея

Ідея полягає у відкритті позиції KVUE по ціні $22.65 та очкікувати нормалізації ціни. Чому я думаю, що нормалізація відбудеться? 

• Шорт став дорогим, на момент написання допису сягав 50% річних, якщо очікувати 5 днів то це символічна сума, але деякі вже тримають шорт місяць з моменту оголошення про спліт, тому вже як мінімум у когось накапало -3%.
• Компанія має увійти в індекс S&P500 і це в теорії має стримати подальше падіння
• Компанія платить дивіденд 3.53%, який по оцінкам має зростати на 10%
• Компанію зливали сильніше за всіх з дати IPO Kenvue, тому з великою вірогідністю може наступити відскок. 

Єдиний ризик цьому я бачу пролив всього ринку, який теж ймовірний, але навіть якщо тезис не спрацює з компанією можна досидіти довгостроково, бо вона не є дорогою у порівнянні своїх конкурентів.