Філософія

Хороші компанії мають тенденцію залишатися такими. Те саме можна сказати і про погані — інколи трапляються виключення, але рідко.

Якщо мати корзину з 500 яблук, серед яких третина поганих, а решта гарних або дуже гарних — ціна на цю корзину залишатиметься високою і навіть зростатиме.

Індекс S&P500 відслідковує приблизно 500 компаній — прибуткових і найбільших за капіталізацією в США. Кожна заслуговує там бути. Але не всі рівнозначні: якісь кращі, якісь гірші. А S&P500 зважує за капіталізацією — чим більша компанія, тим більше місця в портфелі.

Тезис

Моя гіпотеза: щоб покращити результати, потрібно відкинути посередні бізнеси і залишити тільки найкращі. І не переплатити за них.

Принципи FVI

• 20 компаній з S&P500 з найкращим співвідношенням ціна/якість
• Рівні ваги — кожна компанія займає 5% портфеля, незалежно від капіталізації
• Ребалансування раз на рік — єдиний момент, коли потрібна увага

Стратегія називається FVI (Fundamental Value Index).

Далі — критерії відбору, графік результатів та історія всіх ітерацій.

Результати

Оновлення

12.05.2025

Новий склад портфелю доступний тут.

За останні 11 місяців стратегія принесла 11.58% прибутку, тоді як індекс за цей час приніс 8.8%. Випередження склало +2.78%. В моменті стратегія випереджала на 6%, але відрив зберегти не вдалось.

Відслідковування ефективності стратегії розпочинає свій 4-й рік, після якого можна буде остаточно підвести підсумки. Якщо вони будуть позитивні — почну роботу над можливістю підключення перших акаунтів під управління.

Є проблема, яку треба вирішити: оптимізація податку при фіксації прибутку. Для індивідуальних інвесторів стратегія має перемагати S&P500 мінімум на 1-1.87% (включаючи дивіденди), щоб компенсувати податки після кожного ребалансування.

12.06.2024

Новий склад портфелю доступний тут.

Вибір компаній минулого року був непоганим, але не призвів до бажаного результату. З моменту останнього ребалансування портфель приніс всього 6.8%, з початку року — нульовий результат. Сильний програш індексу за цей час.

Ще один доказ: дешеві компанії, навіть якщо вони гарні, можуть програвати.

24.08.2023

Новий склад портфелю доступний тут.

Через війну було важко сфокусуватися на дослідженні фондового ринку. Результат портфелю виявився гарним: -3.8% з квітня по грудень 2022 року та +23.79% від січня до кінця липня 2023.

Результатами задоволений, враховуючи що мій індекс повністю пропустив ріст енергокомпаній (50-200% у 2022).

Контекст: Перший склад формувався при ставці ФРС 0.5% і P/E 22 виглядав виправданим. У 2023 — ставка 5.5%, а S&P500 подорожчав до P/E 25.32. Ринок може залишатися дорогим довго.

25.04.2022

Перша ітерація компаній опублікована тут. Результати будуть підбиті в кінці календарного року.