Тезис

Коли компанія з капіталізацією $54 мільярди оголошує buyback через тендер офер — це майже завжди безпечна ставка. Особливо якщо є odd-lot provision, що дає маленьким інвесторам пріоритет.

Це класична можливість заробити 3-17% за кілька днів з мінімальним ризиком. Компанія стабільна, грошей достатньо, і вона вже проводила подібні тендери раніше без відмін.

Якщо ви ще не знайомі з механікою odd-lot тендерів — рекомендую спочатку прочитати детальний гайд. А тут — як технічно взяти участь через Interactive Brokers.

Далі — конкретна компанія, цифри та мій результат.

Компанія

Monster Beverage Corporation (MNST)

Monster Beverage — другий за розміром виробник енергетичних напоїв у світі після Red Bull. Компанія володіє брендами Monster Energy, NOS, Reign, і продає продукцію у понад 140 країнах.

Ключові факти:

• Капіталізація: ~$54 млрд
• Стратегічний партнер: Coca-Cola володіє ~19.4% акцій
• Фінансова стійкість: Високомаржинальний бізнес, мінімальний борг
• Історія тендерів: Компанія регулярно проводить buybacks, попередні тендери завершувались успішно

Теза

Monster оголосив Dutch auction tender offer з діапазоном $53-60 за акцію. При ціні на ринку ~$51.05 це дає потенційний upside 3.8-17.5%.

Документи: SEC Filing

Ключові параметри:

• Тендерна ціна: $53-60 (Dutch auction)
• Ринкова ціна: ~$51.05
• Дедлайн: 5 червня 2024
• Odd-lot provision: Так (до 99 акцій — пріоритет)

Чому це низькоризикова угода:

1. Monster — blue chip з $54b капіталізацією
2. Coca-Cola як стратегічний акціонер додає стабільності
3. Компанія має достатньо кешу для проведення тендеру
4. Історія успішних тендерів без відмін

Попередні результати

Мої успішні odd-lot угоди:

1. Cummins/Atmus — +$1,423
2. JNJ/Kenvue — +$2,370
3. Dye & Durham — +$124
4. Manulife — +$469
5. CI Financial — +C$40

Позиція

Купив 99 акцій MNST @ ~$51.05 (травень 2024).
Затендерив одразу після отримання повідомлення від Interactive Brokers.

Ризики

• Dutch auction: Фінальна ціна може бути по нижній межі діапазону
• Відміна тендеру: Малоймовірно для blue chip, але технічно можливо
• Proration: Для позицій понад 99 акцій частину можуть не прийняти

Оновлення

08.06.2024 — Компанія оголосила результати тендеру. Ціна викупу склала $53 — по нижній межі діапазону, як і очікувалось для Dutch auction з великим обсягом заявок.

Результат: +3.8% (+$193)

Простий, передбачуваний прибуток. Саме для цього й існують odd-lot можливості — не величезний upside, але надійний результат за мінімального ризику.